轻读公司

为何茅台能扛住行业周期波动？关键从不是追求出货速度，而是精准的节奏把控。需求走弱时做减法、守价格体系，需求复苏时放增量、抓业绩弹性，始终让大单品成为核心支撑。本质上，茅台卖的不只是酒，更是稀缺性、市场预期和渠道信心的管理能力。

阿里从防御到进攻，价值重估正当时！电商赛道直面拼多多、抖音正面竞争，硬扛外卖价格战牢牢守住基本盘，同时完成核心价值逻辑切换。电商化身AI战略现金引擎，AI云高增拉满增长斜率，海外业务盈利反转有亮点。三大新引擎齐发力，从守到攻，阿里价值重估核心逻辑全拆解！

从万亿市值“大象起舞”的视角看腾讯：微信生态是护城河底盘，视频号把时长更高效地转成广告与交易，小程序让商业化链路更顺；游戏依旧是现金牛稳定供血；AI 深入投放与内容生产，让素材更省、转化更稳、利润弹性更强——大象起舞，靠的是经营效率。

小米曾经被热情推到高位，如今被冷静拉回现实。今天我们不聊情绪，只翻三本账：手机能不能稳住利润底盘，车能不能把增长变成赚钱，AIoT和互联网服务能不能持续放大高质量现金流。看小米到底该按硬件估值，还是该按生态定价。

新能源行业进入存量竞争后，规模不再自动改善利润，任何短板都会被放大。增长期讲的是速度，经营期讲的是稳定性。理想汽车接下来要回答的，是如何在增程守住现金流的同时，让纯电线爬坡不拖垮盈利，并把组织重新带回头部牌桌。

当市场把恐慌当成长期结论，拐点往往出现在最不显眼的地方。当补贴战走到极限，最后留下来的往往不是最会烧钱的，而是最能把效率做扎实的。美团到底是在被动硬扛，还是在主动清理战场？本期轻读公司让我们来聊聊 - 美团翻盘，究竟靠什么？

站在2026年初，小鹏用42.9万台、同比+126%的交付完成叙事反转，但估值重写的关键不在“卖得多”，而在“赚得稳”。 销量只是起点，真正的看点是技术与生态能否变成稳定的盈利能力，并推动市场重新定价。本期让我们一起聊聊：小鹏汽车。

你有没有想过——一杯 4 块钱的柠檬水，凭什么能撑起一个千亿港币市值的巨无霸？今天我们聊的不是“奶茶品牌”，而是一个更狠的东西：把供应链做成金融资产的公司——蜜雪集团。