非共识的20分钟
Jason的投资思考非共识的20分钟
| Publishes | Daily | Episodes | 8 | Founded | 5 days ago |
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| Language |  ZH-CN | Categories | InvestingBusinessEducation | ||
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这一期我们把“家族办公室”从“投资机构”重新定义为：创始人意志的对外表达系统。家办不仅管投资，也常常覆盖税务、传承、慈善与家族事务；并分为单一家办与多家办两种形态。我们用三个镜子讲清楚机制：比尔·盖茨的基金会在 2024 年披露约 80 亿美元慈善支持，并提出未来长期支出目标；蔡崇信 2019 年完成对 NBA 篮网队控制权收购，体现家办也可能投向“精神资产”；最后对比单一家办与多家办：你到底是更想“表达价值观”，还是更想“效率外包”。结尾抛出三个问题：家办究竟在外化什么？慈善是解决问题还是购买... more
特朗普上任一年整。
道琼斯昨晚首次站上五万点，全球庆祝。但三个被忽略的数字可能在今年下半年翻转一切：
第一个数字：3760亿。DOGE承诺砍两万亿开支，结果联邦政府反而多花了3760亿，增长6%。纽约时报查出DOGE清单上最大的13笔节约全部造假。马斯克5月和特朗普闹翻后离开白宫。
第二个数字：40.23。这是标普500的席勒市盈率，155年来第二高。上一次比这贵的是2000年的互联网泡沫。而中期选举年的历史平均最大回撤是19%。
第三个数字：11月10号。这不是中期选举日——是中美10... more
这期我们用最通俗的方式解释“流动性危机”：它不是简单的价格下跌，而是你想卖时买盘突然消失、你想借钱时资金突然不借——现金成为唯一的共识，相关性瞬间变成1。随后我们只讲三个2008之后最有代表性的案例：2008（从流动性断裂演化成信用危机，标普从2007高点到2009低点走了17个月，回到原点用了五年左右）、2020（33天急跌，但6个月就回到原点并创新高，典型“救得快、救得狠、市场相信会救”）、以及比尔·黄（Archegos）爆仓（表面是一个人的强平，实质是银行和融资体系对“看不见的杠杆”集体受... more
这一期我们不聊“加息降息的情绪”，我们聊美元的水管：回购、互换、抵押品。回购决定隔夜资金能不能借到，SOFR是用国债做抵押的隔夜借钱成本；EFFR是银行之间不带抵押的隔夜拆借。美联储不仅是“发公告的机构”，它更像全球美元结算系统的水厂：2026 年 1 月中旬总资产约 6.58 万亿美元。我们用三段历史解释美元水管如何把危机传导到全球：1997 亚洲金融危机（美元债+汇率错配）、2008 金融危机（互换额度成为全球消防栓）、2020 疫情冲击（FIMA 回购工具避免海外被迫抛售美债）。结尾留三个... more
这期我们提前解析：如果凯文·沃尔什被确认成为下一任美联储主席，美联储可能会变成什么样。关键不是他第一天说“鹰”还是“鸽”，而是他会不会、以及怎么处理那张约6.6万亿美元的资产负债表——它大约相当于美国一年GDP的五分之一。我们用2个历史镜像把“央行独立性”和“反通胀代价”讲清楚：1972选举年政治压力如何影响央行；1979沃尔克如何用极端紧缩把通胀压下去。最后留三道更通俗的问题：下一次出事你还默认联储会第一时间兜底吗？缩表最先紧的会是哪条资金管道？政治压力上来时，联储还能顶住电话吗？
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本期聊石油的一个错位：今年标普首次突破7000点，情绪很热，但油的叙事很冷。
主流共识认为2026供应偏多、库存缓冲更厚，油价中枢应被压制；但我想补一条非共识：油更像一份“通胀保险”，关键不在“会不会过剩”，而在“过剩的桶到底能不能用”。
地缘紧张、天气、产量修复速度、以及欧佩克+的阀门，都会让“有效供给”打折；一旦打折变得频繁，价格就会出现凸性——平时不动，出事就跳。
最后留个问题：你判断这份保险费变贵，会看哪一个变量？
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声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容... more
抱歉终于实名认证完了，后续两篇会迅速跟上：
Ep 2: 石油：为什么它可能是当下“最便宜的通胀保险”？
Ep 3: 如果沃尔什真的上来，美联储会变成什么样？
新节目制作不易，烦请大家帮忙点赞转发分享，我会持续努力更新的！
本期我们探讨 2025/26 年黄金与白银的暴涨是否像泡沫。我们用“第一性原理+资金博弈+历史镜像”分析：黄金本质是信用体系的“备胎”，当前央行与机构资金已成边际买家；白银则一半是工业金属、一半是金融戏剧，其价格常被杠杆与逼空的边际资金牵引。节目中会厘清“实物黄金”与“... more
这是一档只用 20 分钟，把复杂世界讲到你能复述的节目。
我叫 Jason Huang：北大金融&历史，做过 9 年 VC，也在家族办公室做过全球配置，后来自己下场做过基金，经历过行情的疯狂与清算的冷。越做越确定：信息不值钱，解释信息的框架才值钱。
《非共识的20分钟》每期固定三步：
First Principles：扒开噪音，抓底层资源争夺（货币信用 / 能源 / 算力 / 供应链 / 共识）
Follow the Money：谁得利、谁受损？谁表面反对、私下布局？规则与激励机... more
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